مدينة دبي
أظهرت دراسة قامت بهاأرقامعلى نتائج شركات التطوير العقاري المدرجة في أسواق الإمارات خلال الربع الرابع2025 ارتفاع الأرباح المجمعة إلى 14.61 مليار درهم، مقارنة بـ 10.51 مليار درهم خلال الربع الرابع 2024، وبنسبة نمو قدرها39%،كما يوضح الجدول التالي:
|
تطور الأرباح الفصلية المجمعة لشركات التطوير العقاري – لأسواق الإمارات منذ بداية عام 2024 |
||
|
الفترة |
الأرباحالمجمعة(مليون درهم) |
النمو المقارن(%) |
|
2024 |
||
|
الربع الأول |
5954.4 |
+11 % |
|
الربع الثاني |
5671.1 |
+29 % |
|
الربع الثالث |
6869.6 |
+7 % |
|
الربع الرابع |
10507.4 |
+23 % |
|
2025 |
||
|
الربع الأول |
7816.1 |
+31 % |
|
الربع الثاني |
7795.7 |
+37 % |
|
الربع الثالث |
9864.2 |
+44 % |
|
الربع الرابع |
14610.7 |
+39 % |
يعود سبب ارتفاع الأرباح خلال الربع الحالي إلى الارتفاع الجماعي لأرباح شركات القطاع،وعلى رأسهم شركة “إعمار للتطوير” الأكثر ارتفاعاً من حيث حجم الأرباح بمقدار 1.25 مليار درهم عن الربع المقارن، ويعود إلى ارتفاع الإيرادات بنسبة 48%، وارتفاعالاستثمارات وأخرى بنسبة 65%، وارتفاع أرباح الحصة من نتائج المشاريع المشتركة بنسبة 318%.
وجاءت شركة إعمار العقارية، أكبر مطور عقاري في دبي، في المرتبة الثانية ضمن قائمة الشركات الأكثر ارتفاعاً من حيث حجم الأرباح بمقدار 1.16 مليار درهم عن الربع المقارن، مدعومة بنمو الإيرادات بنسبة 41%، إلى جانب ارتفاع دخل الشركات الشقيقة، الذي بلغ 546.6 مليون درهم مقابل 43.1 مليون درهم في الفترة المقارنة.
وحافظتشركةالدار العقاريةعلى المرتبة الثالثة للأكثر ارتفاعاً من حيث حجم الأرباحبمقدار 828.8 مليون درهم عن الربع المماثل، بعدما ارتفعت أرباحها بنسبة 51% عن الربع المماثل لتبلغ 2.47 مليار درهم،نتيجة ارتفاع الإيرادات بنسبة 58%، وارتفاع ربح من إعادة تقييم استثمارات عقارية بنسبة 62%، وارتفاع إيرادات أخرى بنسبة 44%.
في حين صعدت شركةمجموعةتيكوم للمرتبة الرابعة للأكثر ارتفاعاً من حيث حجم الأرباح بمقدار 689.6 مليون درهم عن الربع الرابع 2024، وذلك نتيجة ارتفاع الإيرادات بنسبة 16%، وتحقيق ربح صافي عكوسات الانخفاض في قيمة الاستثمارات العقارية بقيمة 652.1 مليون درهم، وانخفاض المصروفات العمومية والإدارية بنسبة 9%، وانخفاض تكاليف التمويل بنسبة 5%.
كما ارتفعت أرباح كل من شركةالاتحاد العقارية،وشركةديار للتطوير العقاري، وشركة رأس الخيمة العقارية، بنسب 45%، و37%، و18% على الترتيب مقارنة بالربع المماثل من العام السابق،كما يوضح الجدول التالي:
|
التطور الفصلي لأرباح شركات العقار لأسواق الإمارات – مليون درهم |
|||||
|
الشركة/ الفترة |
2024 |
2025 |
|||
|
الربع الرابع |
الربع الأول |
الربع الثاني |
الربع الثالث |
الربع الرابع |
|
|
إعمار العقارية |
4991.0 |
3709.2 |
3370.6 |
4373.2 |
6146.2 |
|
إعمار للتطوير |
3062.8 |
1918.2 |
1837.8 |
3250.0 |
4310.2 |
|
الدار العقارية |
1640.2 |
1641.1 |
1971.3 |
1529.4 |
2469.1 |
|
مجموعة تيكوم |
285.8 |
360.9 |
376.6 |
373.2 |
975.4 |
|
الاتحاد العقارية |
222.5 |
5.8 |
8.7 |
124.7 |
323.2 |
|
ديار للتطوير العقاري |
145.6 |
113.0 |
137.9 |
157.4 |
199.1 |
|
رأس الخيمة العقارية |
159.5 |
67.9 |
92.7 |
56.2 |
187.5 |
|
الإجمالي |
10507.4 |
7816.1 |
7795.7 |
9864.2 |
14610.7 |
واصلتشركةإعمار العقاريةتصدرها القائمة من حيث حجم الإيرادات، حيث بلغت 16.45 مليار درهم، مقارنة بـ 11.71 مليار درهم خلال الربع الرابع 2024، وبنسبة مساهمة بلغت نحو 43% من الإيرادات الإجمالية للقطاع.
وحافظت إيرادات شركةالدار العقاريةعلى المرتبة الثانية من حيث حجم الإيرادات للربع الرابع على التوالي، بعدما ارتفعت بنحو 58% لتبلغ 10.27 مليار درهم خلال الربع الرابع 2025، وبنسبة مساهمة بلغت نحو 27% من الإيرادات الإجمالية لشركات التطوير العقاري.
كما استقرت إيرادات شركةإعمار للتطويرفي المرتبة الثالثة من حيث حجم الإيرادات للربع الرابع على التوالي، حيث ارتفعت بنسبة 48% عن الربع المماثل لتبلغ 9.84 مليار درهم خلال الربع الرابع 2025، وبنسبة مساهمة بلغت أكثر من 25% من الإيرادات الإجمالية لشركات التطوير العقاري.
فيما ارتفعت إيرادات كل من شركةالاتحاد العقارية وشركةرأس الخيمة العقارية،ومجموعة تيكوم وشركة ديار للتطوير العقاري بنسب 60%، و30%، و16%،و11%، على الترتيب مقارنة بالربع الرابع 2024،كما يوضح الجدول التالي:
|
التطور الفصلي لإيرادات شركات العقارات لأسواق الإمارات – مليوندرهم |
|||||
|
الشركة/ الفترة |
2024 |
2025 |
|||
|
الربع الرابع |
الربع الأول |
الربع الثاني |
الربع الثالث |
الربع الرابع |
|
|
إعمار العقارية |
11712.4 |
10097.7 |
9736.0 |
13273.3 |
16450.3 |
|
الدار العقارية |
6498.3 |
7791.2 |
7735.6 |
8026.2 |
10265.2 |
|
إعمار للتطوير |
6668.5 |
5024.3 |
4905.4 |
7714.0 |
9842.1 |
|
مجموعة تيكوم |
643.3 |
679.7 |
709.4 |
724.2 |
744.6 |
|
ديار للتطوير العقاري |
472.3 |
433.0 |
492.4 |
521.6 |
525.1 |
|
رأس الخيمة العقارية |
515.0 |
370.3 |
404.5 |
390.7 |
671.9 |
|
الاتحاد العقارية |
139.7 |
163.2 |
152.4 |
197.2 |
224.0 |
|
الإجمالي |
26649.4 |
24559.5 |
24135.9 |
30847.1 |
38723.2 |
ويبين الجدول التالي أرباح شركات التطوير العقاري بنهاية عام 2025 مقارنة بنفس الفترة من عام 2024:
|
مقارنة الأرباح الصافية لشركاتالتطوير العقاري في أسواق الإمارات عام 2025/2024 – مليون درهم |
||||
|
الشركة/ الفترة |
2024 |
2025 |
التغيير |
سبب الارتفاع/الانخفاض |
|
إعمار العقارية |
13513.9 |
17599.2 |
+30 % |
ارتفاع الإيرادات بنسبة 40%، وارتفاع صافي إيرادات التمويل بنسبة 54%، وتحقيق أرباح الحصة من نتائج الشركات الشقيقة والمشاريع المشتركة بقيمة 800.9 مليون درهم مقارنة بـ 5.6 مليون درهم. |
|
إعمار للتطوير |
7633.2 |
11316.2 |
+48 % |
ارتفاع الإيرادات بنسبة 44%، وارتفاع صافي إيرادات التمويل بنسبة 55%، وارتفاع أرباح الحصة من نتائج المشاريع المشتركة بنسبة 269%. |
|
الدار العقارية |
5596.3 |
7610.9 |
+36 % |
ارتفاع الإيرادات التشغيلية بنسبة 47%، وارتفاع الأرباح من إعادة تقييم استثمارات عقارية بنسبة 55%، وارتفاع الدخل من موجودات مالية بالقيمة العادلة من خلال الربح أو الخسارة بنحو 145%، وارتفاع إيرادات التمويل بنسبة 19%. |
|
مجموعة تيكوم |
1228.5 |
2086.1 |
+70 % |
ارتفاع هامش الدخل إلى 66.3% مقارنة بـ 64.6%، نتيجة ارتفاع الإيرادات بنسبة أكبر من ارتفاع التكاليف المباشرة، وتراجع مصروفات عمومية وإدارية بنسبة 10%، وتحقيق ربح من صافي عكوسات الانخفاض في قيمة الاستثمارات العقارية بمقدار 652.1 مليون درهم. |
|
ديار للتطوير العقاري |
474.0 |
607.5 |
+28 % |
ارتفاع الإيرادات بنسبة 30%، وتحقيق ربح من التغير في تقييم عقارات استثمارية بقيمة 50 مليون درهم، مقابل تسجيل خسائر بقيمة 1.1 مليون درهم، وارتفاع أرباح الحصة من نتائج مشروع مشترك وشركة شقيقة بنسبة 26%، وتحقيق عكس الانخفاض في قيمة العقارات المحتفظ بها للتطوير والبيع بقيمة 14.5 مليون درهم وعكس الانخفاض في قيمة الممتلكات والمعدات بقيمة 4.3 مليون درهم. |
|
الاتحاد العقارية |
275.6 |
462.5 |
+68 % |
ارتفاع الإيرادات بنسبة 39%، وتحقيق أرباح من بيع استثمارات عقارية محتفظ بها للبيع بمقدار 144.4 مليون درهم، وارتفاع أرباح من تقييم استثمارات عقارية بنسبة 66%. |
|
رأس الخيمة العقارية |
280.9 |
404.3 |
+44 % |
ارتفاع الإيرادات بنسبة 31%، وتراجع صافي تكاليف التمويل بنسبة 10%، وارتفاع إيرادات أخرى بنسبة 281%، وتحقيق أرباح من بيع استثمارات عقارية قدرها 5.9 مليون درهم. |
|
الإجمالي |
29002.4 |
40086.6 |
+38 % |
— |
وتراوحت مكررات ربح العقار لأسواق الإمارات بين مكرر 4.5 مرة، و11.5 مرة بناءً على نتائج العام 2025.
وبهذا، فإن متوسط مكرر ربحية الشركات محل الدراسة، وفقاً لنتائج العام 2025 بلغ 5.9 مرة،باستثناء شركة الاتحاد العقارية لكونه سالباً،كما يوضح الجدول التالي:
|
مكررات الربح بناءً على نتائجالعام 2025 |
|||
|
الشركة |
ربح السهم |
سعر الإقفال (16 مارس 2026) |
مكرر الربح المتكرر (مرة) |
|
إعمار للتطوير |
2.83 |
12.65 |
4.5 |
|
إعمار العقارية* |
2.00 |
10.65 |
5.3 |
|
ديار للتطوير العقاري |
0.13 |
0.82 |
6.4 |
|
رأس الخيمة العقارية** |
0.11 |
0.95 |
8.3 |
|
الدار العقارية*** |
0.80 |
7.16 |
8.9 |
|
مجموعة تيكوم**** |
0.27 |
3.11 |
11.5 |
|
متوسط مكرر القطاع |
5.9 مرة |
||
**باستثناء أرباح من صافي التغير في القيمة العادلة للاستثمارات العقارية بـ 44.8 مليون درهم، ومبلغ تم استرداده من طرف آخر يتعلق باسترداد تكاليف البنية التحتية لمينا المغرب بـ 18.1 مليون درهم.
***باستثناء ربح من إعادة تقييم استثمارات عقارية بـ 1.31 مليار درهم، وعكس مطلوبات ومخصصات بـ 18.4 مليون درهم، وربح من استبعاد ممتلكات ومعدات بـ 5.84 مليون درهم، وخسارة من استبعاد شركة تابعة وائتلاف بـ 27.8 مليون درهم.
****استبعاد صافي عكوسات الانخفاض في قيمة الاستثمارات العقارية بـ 652.1 مليون درهم، وإنهاء عقود الإيجار وغرامات أخرى بـ 13.4 مليون درهم، وتكاليف مستردة بـ 35.5 مليون درهم، ومطلوبات معاد قيدها بـ 38.12 مليون درهم.
